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金融危机持有黄金,上周国际市场危机越演越烈,黄金与国际股市同时大跌暗示短期市场

上周国际市场危机越演越烈,黄金与国际股市同时大跌暗示短期市场

  上周国际市场危机越演越烈,黄金与国际股市同时大跌暗示短期市场进入最“恐慌”时刻。短短一周之内,美国股市经历了三次熔断,两次跌停熔断,一次涨停熔断。上周四全球14个国家的股市出现跌停熔断,惨烈之象,历史仅见。当前全球超过50个国家和地区的股指较年内最高点的跌幅超过20%,而这都发生在近1个月内,技术上均进入熊市。按上周全球股市的最大跌幅测算,全球股市最高蒸发市值已达130万亿人民币,超过日本三年的GDP总和。

  的确,在全球投资者不断加速从美国撤离,美元资产越来越不被市场欢迎,甚至美国或将爆发金融危机的情况下,黄金似乎无可争议地成为安全的符号。亦如宏观经济学的创立者凯恩斯曾说,“黄金作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金,还没有任何其它更好的东西可以替代。”

  股神巴菲特们,主要的收益其实就是来自于每一轮危机中的抄底,获利空间是巨大的。但是在危机的中段,为了应对金融危机,央行就会向市场注入流动性。也就是进行货币的量化宽松,大幅降息,大举印钞。这个时候货币就会出现快速的贬值,稀释掉人们手中现金的价值,进而出现的是非资产类价格大幅上涨,通货膨胀出现,拿着现金就只能承受贬值。此时最好是将现金换为避险资产应对萧条,比如说购买具有避险属性的黄金,减少超发货币带来的货币贬值冲击,或者买入美元等主流的避险资产,静静的等待复苏期的到来。

  卡神小组总结:当金融危机的影响慢慢渐弱,政府通过宽松政策的支持,经济重回增长,卡神小组认为这个时候投资者对未来的信心开始恢复。此时,不管是房价,还是股市,都处在于个很低的位置,但是由于大众的反应迟缓,惯性思维会使之选择远离一切风险资产。那么这个时候,卡神小组认为朋友们就可以把黄金换回现金,再购入廉价的优质资产,下一轮经济增长的时候朋友们就可以轻松的超越大多数人了。在最后,卡神小组提醒朋友们,金融危机的早期,持有现金;金融危机的中期,持有黄金;金融危机的末期,买入优质资产。之后是静待危机结束,万物复苏,在新一轮资产泡沫产生的过程中超越别人,希望这个资料对朋友们有所帮助。返回搜狐,查看更多

  纵观全球经济史,曾发生过多次重大的危机,导致经济运行和金融市场出现了剧烈波动,比如1929-1933年大萧条、1987年美国股灾,1998年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫危机,08年金融危机、10年欧债危机等。其中,87年股灾、08年次贷危机和10年欧债危机都伴随着流动性危机,资产价格在此过程中大幅下跌,与当前的市场形势有一定类似之处。所以,我们选取这三次危机作为研究对象,复盘三次金融危机的起因、经过和应对策略,这对我们理解当前市场风险和货币政策应对思路大有裨益。

  但是无论哪种经济危机爆发。你手里拥有大量的现金都是幸运的事情。如果是通货膨胀,比如房产、股票、基金肯定会跌的一文不值,在这种情况下手里的现金以及黄金是最抗跌的。如果是通货紧缩,市场基金短缺,流通出现大问题,国家会提高利率吸收存款,那么你手里的现金也是很有价值的,只要放在银行就能赚取很高的利率。等到各个行业都跌的差不多了,各种资产都在一个很低的价位的时候,拿出你的现金储备投资进去,那么几乎都是稳赚的。比如2008年金融危机后的股市,当时只要好一点的公司几乎都跌到了历史低位,那是买入这些年相信也翻了好多倍了。

  那么,在金融危机中,什么资产才能最保值呢?难道眼睁睁的看着财富缩水?金融危机阶段,暴露的风险敞口蔓延,市场悲观情绪笼置,可以购买避险资产,比如说黄金就是危机中非常好的避险资产。发生金融危机的时候,黄金一般会大幅上涨,成为资金的避风港。不过,更重要的是看危机的影响程度。如果危机处理得当,可能金融危机很快就结束了,金融秩序重新恢复经济复回增长。

  所以,假如发生金融危机的话,要先分清处于那个阶段,还要能理清这次金融危机发生的逻辑。每次金融危机的爆发方式也是不同的。如08年美国次贷危机引发金融危机,97年亚洲金融危机是从货币开始的,但都和美元升值有扯不清的关系。所以,应对金融危机的整体思路是,先美元,再黄金,最后是换回现金抄底。至于美元到黄金再到现金的切换时机,就要靠个人的功力了,但大思路上只要是这个过程,保值是没问题的。

  除了变现资产,持有现金以外,我们还能用现金去购买一些能保值的东西,比如黄金。自古以来,黄金就被认为是避险资产,还是全球公认能抵制通货膨胀的工具,更是国家机构个人金融储备,由此可见,黄金的价值是全世界都认可的。世界上黄金的总储量有限,因此其价值也较稳定,金融危机来临时,购买黄金是减少损失的有效方法。

08年金融危机爆发的主要原因在于居民部门杠杆率高企和金融创新与监管套利的兴起。危机经历了由次贷危机到金融危机再到经济危机的演进,期间risk-off、liquidity-off和fundamental-off交织,雷曼兄弟倒闭导致对手方风险和金融中介失灵,流动性枯竭按照次级贷款—结构化产品—ABCP—货币市场基金—所有商业票据—企业信贷—实体经济的渠道蔓延开来,黄金、原油等各类资产悉数大跌。危机达到顶峰后美联储和美国政府对问题资产和濒危金融机构进行了积极的救助,同时刺激信贷扩张。危机对全球经济造成巨大破坏,开启了全球“低增长、低通胀、低利率”的时代。

  第二个阶段,危机向欧元区发达经济体蔓延2011年7月至今,意大利债务危机开始恶化,法国在2011年12月被标普列入负面名单,并在2012年1月失去了最高信用等级。而在这个时期,美国逐渐走出了次贷危机的阴影,走上了复苏的道路。与债务危机不断深化的欧元区相比,美元再次成为避风港,美元指数也开始逐渐回升。因此,黄金的避险属性开始被逐渐削弱,避险属性对金价影响能力减弱。

  黄金在危机期间表现出区别于其他信用资产的避险属性,是名副其实的王者。金价不断刷新历史新高,从2007年年初的639.75美元盎司,反弹至2008年3月17的高点1011.25美元盎司,并在2011年9月6日创出了1895美元盎司的历史高点。金价的剧烈波动无疑跟经济危机的演化密切相关,2016年1月以来黄金再次上涨,因美国经济复苏不及预期,欧洲和日本经济重陷泥潭,黄金再次表现出其优越的避险功能。

  综上所述,黄金的避险逻辑表面上是买入黄金对冲其他资产的下跌,实际上是相对于实际利率变动和持有的机会成本的权衡。由于历史上黄金曾经作为天然货币的独特属性金本位,在布雷顿森林体系崩溃之后,美元替代黄金作为全球货币信用体系的锚,而美元信用的锚又是石油。因此,美国经济危机或者美元信用危机爆发时,黄金才能体现替代美元信用的避险作用。

  如果爆发金融危机,预计黄金的避险属性仍将存在,但目前黄金的这种避险属性还是相对的,而非绝对的。这可以在金银价格比率上体现出来。虽然近期黄金在下跌,但是金银价格比率却在上升,这意味着金价的跌幅相对更小。黄金的避险属性能否进一步上升取决于危机爆发的程度,能否危及欧美国家的主权信誉。

  触发拉美危机的导火线就是美联储货币紧缩,导致拉美国家融资成本抬升,资金外流。从美国联邦基金利率来看,在拉美危机发生前的1981年,美国联邦基金利率一度突破20%。在危机爆发后,美联储也不断降息,但是由于通胀先扬后抑,实际利率先升后降,COMEX黄金价格在危机爆发初期反而出现一波较大的跌势。

  实证分析得出这样一个规律:VIX指数长期均值为20点,当VIX指数处于20—30,市场处于相对平衡状态;当VIX指数突破30时,表示市场出现恐慌;而当VIX指数大于40时,显示市场对于未来非理性恐慌;当VIX指数低于15时,表示市场出现非理性繁荣。爆发金融危机或者经济危机时,黄金价格也并不一定会大幅冲高,且就算短期避险引导金价反弹,主要是在危机初期,在危机中后期反而是下跌的。

  所以正常情况下,通货膨胀率和黄金价格的走势是正向关系。但是从2008年以来,情况发生了变化。尽管通货膨胀率下降,但金价却在2011年飙升到接近每盎司1900美元,黄金上涨是因为美联储印刷了数万亿美元,市场因此预期会发生通货膨胀,所以买入黄金。但是数据却表明,这些年美国的通货膨胀率一直很低。至于为什么会发生这种反常的情况,我这里就不展开来说了。重点就是,我们可以发现,黄金抗通胀的作用确实存在,但市场预期会有通货膨胀时,大家就会买入黄金,导致黄金价格上涨。

  虽然黄金和股市基本上处在负相关的关系中,但世界黄金协会WGC表示,在1987年至2010年间,只有股市大跌较常态两个标准差的情况下,金价和股市才会呈现出负相关关系。这表明了只有在市场出现巨大危机的时候,投资者才会立刻涌入黄金市场。

  值得注意的是,那些拥有敏锐投资洞察力的全球央行们最近两年就开始深度布局黄金储备了。2019年全年,全球央行的黄金净购买量达650.3吨,这与2018年的数据基本持平,连续创下1971年尼克松单方面宣布废除布雷顿森林体系金本位,美元与黄金脱钩以来,全球央行买入黄金最多的水平,全球央行已经连续10年成为黄金净买家。分析认为,在美国经济无力应对突发疫情,受油价暴跌冲击,美元资产大跌的情况下,全球投资者和央行们或将更加重视黄金储备。

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